Italian Design Brands
Italian Design Brands S.p.A. è una società di investimento specializzata nell'acquisizione di partecipazioni in società operanti nei settori del mobile e dell'interior design.
Range di prezzo · valutazione del titolo
| Metodo | Massimo | Medio | Minimo |
|---|---|---|---|
| Valore per azione · DCF | 14,19 | 11,99 | 9,78 |
| Valore per azione · EVA | 14,19 | 11,99 | 9,78 |
Valori per azione in €, stimati alla data dell'analisi.
Profilo societario
Dexelance è una società di investimento specializzata nell'acquisizione di partecipazioni in società operanti nei settori del mobile e dell'interior design. Le società del gruppo progettano, producono e commercializzano mobili, luci e oggetti decorativi per la casa, la cucina, i negozi, gli hotel, ecc.
Analisi IPO
Sulla base del prezzo di collocamento (10,88 Euro ad azione) Italian Design Brands esprime un multiplo EV/Ricavi di 1,87 ed un EV/Ebitda di 11,84. Questi dati possono essere confrontati con un campione di società italiane operanti nel settore dei prodotti per la casa che mostra valori medi di: EV/Ricavi = 0,94 ed EV/Ebitda = 7,58; il titolo sarebbe quindi a premio.
Dati finanziari
| Voci di bilancio | 2020 | Var. % | 2021 | Var. % | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| Totale ricavi | 111,89 | +32,0% | 147,70 | +36,5% | 201,59 |
| Margine operativo lordo | 15,15 | +50,6% | 22,83 | +39,5% | 31,85 |
| Ebitda margin % | 13,54 | 15,46 | 15,80 | ||
| Risultato operativo | 6,91 | +111,9% | 14,65 | +53,1% | 22,43 |
| Ebit margin % | 6,18 | 9,92 | 11,13 | ||
| Risultato ante imposte | 5,27 | +180,5% | 14,77 | −92,3% | 1,13 |
| Ebt margin % | 4,71 | 10,00 | 0,56 | ||
| Risultato netto | 8,82 | +29,3% | 11,40 | −152,0% | −5,93 |
| E-Margin % | 7,88 | 7,72 | −2,94 | ||
| PFN (cassa) | 67,40 | −40,2% | 40,33 | +108,5% | 84,11 |
| Patrimonio netto | 52,71 | +21,6% | 64,10 | −8,3% | 58,78 |
| Capitale investito | 125,09 | −12,1% | 110,00 | +34,5% | 148,01 |
| ROE % | 16,73 | 17,79 | −10,09 | ||
| ROI % | 5,76 | 14,03 | 15,70 |
Valori in milioni di €; margini e rendimenti in percentuale.
Commento ai dati di bilancio
Nel triennio 2020-2022 Italian Design Brands ha registrato una crescita dei ricavi dell'80,2% mentre il margine operativo lordo è salito del 110,2% a seguito di una crescita di 2,3 punti percentuale dell'Ebitda margin; il risultato operativo è più che triplicato a 22,4 milioni di Euro mentre il risultato netto è passato da 8,8 milioni a -5,9 milioni dopo aver scontato oltre 22 milioni di euro di oneri finanziari per rettifiche (in buona parte di natura straordinaria) su passività finanziarie. Gli indicatori di redditività vedono il ROE passare dal 16,7% al -10,1% mentre il ROI sale di quasi 10 punti al 15,2%. A livello patrimoniale si registra un indebitamento finanziario netto di 84,1 milioni, in crescita di 16,7 milioni nel periodo.
Ipotesi di valutazione e sensitivity
Per la valutazione di Italian Design Brands sono state formulate le seguenti ipotesi:
- tasso di crescita dei ricavi che passa dal 34% del 2022 al 3% di lungo periodo;
- Ebitda margin stabile al 18,5% su tutto il periodo di previsione;
- tax rate al 26,5%;
- payout in progressiva crescita fino al 50% di lungo periodo
Il risultato del metodo secondo i flussi di cassa scontati - Eva si situa su un valore di 11,99 Euro (superiore di circa il 10% rispetto al prezzo di collocamento) tuttavia, ipotizzando un diverso andamento dei margini, si giunge a risultati che vanno da 14,19 Euro (ipotesi ottimistica) a 9,78 Euro (ipotesi pessimistica) come evidenziato nell'immagine seguente (nella quale la linea arancio rappresenta il prezzo di collocamento).
Analisi IPO Dexelance in formato PDF