Leonardo: margini in calo ma utile stabile

Leonardo chiude i conti al 30 settembre con una buona crescita dei ricavi e margini in diminuzione sullo stesso periodo dell'anno precedente mentre l'utile resta sostanzialmente allineato a quello del 2017. Nel dettaglio i ricavi ammontano a 8240 milioni di Euro (+2,4%), l'Ebitda scende del 15,7% a 933 milioni con un peggioramento di 2,4 punti della marginalità; in calo anche l'Ebit a 372 milioni dai 562 milioni dei primi nove mesi del 2017 (-33,8%) mentre il risultato netto passa da 265 a 263 milioni di Euro (-0,8% ma -38,1% a 164 milioni per il risultato netto ordinario). I nuovi ordini acquisiti sono stati pari a 9390 milioni (+18,2% sul corrispondente periodo del 2017) con un portafoglio complessivo in crescita a 34,5 miliardi di Euro (+1,4%). Dal punto di vista patrimoniale si registra una crescita dell'indebitamento finanziario netto a 3503 milioni di Euro da 2579 milioni di fine 2017. La società ha confermato la guidance per l'intero anno con ricavi in leggera crescita a 11,5-12 miliardi, un EBITA nell'intervallo 1075-1125 milioni di Euro ed un Free Operating Cash Flow compreso tra 300 e 350 milioni di Euro. Sulla base di queste informazioni abbiamo modificato la nostra previsione su Leonardo tagliando di 2 punti l'Ebitda margin atteso nell'anno in corso ed un punto nel lungo periodo. Per l'anno in corso prevediamo ricavi a 12,3 miliardi di euro, un margine operativo lordo a 1295 milioni, un utile operativo di 705 milioni ed un risultato netto di 301 milioni di Euro (443 milioni nel 2019).