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Domanda



Buongiorno,

guardando SECO - dati completi 2022

ho notato che il CFO (6.76) < Risultato netto (11.04)

questo non depone molto bene credo, cosa ne pensa ?

Indicatori di redditivita':

CF = 33.28 : cosa comprende questo CF lordo in piu' del netto indicato sopra ?

Il CFROI e' calcolato sul CF Lordo (9.11) > ROI (5.92)

Secondo voi e' piu' "probante" il CFROI del ROI o viceversa ? e' giusto calcolare il CFROI sul CF lordo ?

Roberto



Risposta



Gentile Roberto,

il Cash Flow Operativo si calcola aggiungendo all'utile netto gli ammortamenti (somma che determina il Cash Flow Lordo, rispondendo così alla sua domanda successiva) e togliendo eventuali risorse assorbite dalla gestione operativa (in gergo si parla di variazione del CCN o capitale circolante netto, che altro non è che la somma di rimanenze e crediti verso clienti meno i debiti verso fornitori); è normale che in una società in rapida crescita (è il caso di Seco che nel 2022 ha visto i ricavi passare da 112,29 a 200,91 milioni) la gestione del CCN assorba molte risorse quindi nessun problema da questo punto di vista.

Per quanto riguarda il CFROI (CF Lordo / Capitale Investito) preferiamo utilizzare il CF Lordo invece del CF Operativo perchè, anche per le problematiche viste sopra, tende ad essere meno influenzato dalla crescita o da altri fenomeni contigenti risultando più stabile nel tempo, può essere utilizzato assieme al ROI per valutare, in una serie temporale, sia l'andamento dell'aspetto reddituale (ROI) che quello legato ai cash flow (CFROI) ma non ha molto senso confrontare direttamente Roi e CFRoi.

A disposizione per chiarimenti

Il Team di Evaluation.it