Offerta IPO
Nr. azioni offerte
40,25 mln.
Intervallo di prezzo
6,70 - 7,80 Euro
Lotto minimo
non previsto
Range prezzo valutazione del titolo
Profilo Societario
Il Gruppo Carel è tra i leader nella progettazione, nella produzione e nella commercializzazione a livello globale di componenti e soluzioni tecnologicamente avanzate per raggiungere alta efficienza energetica nel controllo e nella regolazione di apparecchiature e impianti nei mercati del condizionamento dell'aria ("HVAC") e della refrigerazione (complessivamente "HVAC/R"). Carel progetta, produce e commercializza soluzioni hardware, software e algoritmiche finalizzate sia ad aumentare le performance di unità e impianti a cui le stesse sono destinate sia al risparmio energetico, con un marchio globalmente riconosciuto nei settori in cui esso opera e un posizionamento distintivo nelle nicchie di riferimento in tali mercati.
Analisi IPO
Sulla base del multiplo Prezzo/Utile Carel Industries sembra essere collocata ad un prezzo leggermente a sconto rispetto a quello dei principali comparables nazionali nel settore della strumentazione elettronica che quotano ad una media di 24,9 volte contro una valorizzazione di Carel Industries compresa tra 21,46 e 24,99 volte (rispettivamente al minimo ed al massimo della forchetta di prezzo).
Dati Finanziari
Voci di bilancio | 2021 | var % | 2022 | var % | 2023 |
---|
Totale Ricavi | 426,20 | 29,20 | 550,63 | 19,18 | 656,25 |
Margine Operativo Lordo | 85,30 | 30,98 | 111,73 | 22,79 | 137,18 |
Ebitda margin | 20,01 | ---- | 20,29 | ---- | 20,90 |
Risultato Operativo | 64,46 | 35,46 | 87,31 | 19,57 | 104,40 |
Ebit Margin | 15,12 | ---- | 15,86 | ---- | 15,91 |
Risultato Ante Imposte | 61,06 | 36,60 | 83,40 | 11,76 | 93,21 |
Ebt Margin | 14,33 | ---- | 15,15 | ---- | 14,20 |
Risultato Netto | 49,09 | 32,01 | 64,80 | 14,93 | 74,47 |
E-Margin | 11,52 | ---- | 11,77 | ---- | 11,35 |
PFN (Cassa) | 57,84 | 65,69 | 95,84 | -62,79 | 35,66 |
Patrimonio Netto | 169,88 | 30,24 | 221,25 | 79,06 | 396,17 |
Capitale Investito | 236,33 | 37,61 | 325,22 | 35,39 | 440,32 |
ROE | 28,90 | ---- | 29,29 | ---- | 18,80 |
ROI | 28,31 | ---- | 27,54 | ---- | 24,18 |
Commento ai dati di bilancio
Nel triennio 2015-2017 Carel Industries ha registrato una crescita del fatturato del 25,9% mentre il margine operativo lordo è cresciuto del 34,1% grazie ad un miglioramento dei margini di 1,2 punti percentuali; il risultato operativo è passato da 30,9 a 42,4 milioni di Euro (+37,1%) mentre il risultato netto è aumentato del 45,9% a 31,2 milioni grazie anche alla minore incidenza delle imposte. Gli indicatori di redditività vedono il ROE passare dal 21% al 26,4% mentre il ROI sale di oltre 6 punti al 50,5%. A livello patrimoniale si registra una disponibilità di cassa di oltre 40 milioni in crescita di 2,6 milioni nel periodo.
Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis
Per la valutazione di Carel Industries sono state formulate le seguenti ipotesi:
- tasso di crescita dei ricavi che passa dall'11% del 2018 al 4% di lungo periodo;
- Ebitda margin in crescita fino al 21,5% del 2021 e seguenti;
- un ROI di lungo periodo del 58%;
- tax rate e payout stabili rispettivamente al 25,5% e 90%
Il risultato del metodo secondo i flussi di cassa scontati - Eva si situa su un valore di 8,59 Euro (superiore di circa il 19% rispetto al valore di collocamento di 7,2 Euro) tuttavia, ipotizzando un diverso andamento dei margini, si giunge a risultati che vanno da 9,62 Euro (ipotesi ottimistica) a 7,56 Euro (ipotesi pessimistica) come evidenziato nell'immagine seguente (nella quale la linea arancio rappresenta il prezzo di chiusura del primo giorno di quotazione).
Analisi IPO Carel Industries in formato PDF
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I target price e le indicazioni di acquisto contenute in questo articolo sono ottenute per mezzo dell'applicativo Step 3+ sulla base dei dati di mercato disponibili al giorno dell'analisi e della formulazione di ipotesi sul futuro dei risultati finanziari della società analizzata. Dette indicazioni sono fornite esclusivamente a titolo informativo e non intendono in alcun modo costituire sollecitazione al pubblico risparmio o promuovere alcuna forma di investimento finalizzata a porre in atto transazioni sui mercati finanziari. Qualsiasi decisione di investimento che dovesse essere presa dagli utenti del sito, sulla base delle informazioni qui fornite, è di loro esclusiva responsabilità e deve intendersi assunta in piena autonomia decisionale, sotto la loro responsabilità e a loro esclusivo rischio.