Lottomatica è il primo operatore italiano del mercato del gioco autorizzato dall'Agenzia delle Dogane e dei Monopoli e uno dei maggiori player a livello europeo. Il Gruppo opera nei seguenti settori operativi: Online (scommesse sportive e giochi online); Betting (scommesse sportive e giochi su rete fisica); Gaming (apparecchi da intrattenimento AWP e VLT, gestione diretta di sale da gioco e di AWP di proprietà).

Sulla base del prezzo di collocamento (9,00 Euro ad azione) Lottomatica esprime un multiplo P/E di 31, un EV/Ricavi di 2,8 ed un EV/Ebitda di 9,5. Questi dati possono essere confrontati con un campione di società operanti nel settore delle scommesse che mostra valori mediani di: P/E = 10,4, EV/Ricavi = 3,8 ed EV/Ebitda = 5,2. Il titolo sarebbe quindi a premio sulla base del P/E e del rapporto EV/Ebitda mentre sarebbe a buon mercato considerando il rapporto EV/Ricavi.

Voci di bilancio	2021	var %	2022	var %	2023
Totale Ricavi	815,41	72,64	1.407,69	17,29	1.651,02
Margine Operativo Lordo	194,89	113,86	416,80	29,30	538,93
Ebitda margin	23,90	----	29,61	----	32,64
Risultato Operativo	45,91	465,67	259,70	30,44	338,75
Ebit Margin	5,63	----	18,45	----	20,52
Risultato Ante Imposte	-50,26	-367,67	134,53	2,31	137,64
Ebt Margin	-6,16	----	9,56	----	8,34
Risultato Netto	-57,88	-237,08	79,35	-6,46	74,22
E-Margin	-7,10	----	5,64	----	4,50
PFN (Cassa)	1.540,11	10,04	1.694,71	-19,70	1.360,93
Patrimonio Netto	11,28	852,89	107,48	403,92	541,59
Capitale Investito	1.566,78	16,17	1.820,17	5,73	1.924,54
ROE	-513,20	----	73,83	----	13,70
ROI	2,96	----	14,41	----	17,81

Nel triennio 2020-2022 Lottomatica ha registrato una crescita dei ricavi del 262,1% mentre il margine operativo lordo è salito del 318,9% a seguito di una crescita di 4 punti percentuale dell'Ebitda margin; il risultato operativo è passato da un rosso di 2,8 milioni a 259,7 milioni di Euro mentre il risultato netto è aumentato di 123 milioni a 73 milioni. Gli indicatori di redditività vedono il ROE passare dal -38,4% al 73,8% mentre il ROI sale di oltre 14 punti al 14,3%. A livello patrimoniale si registra un indebitamento finanziario netto di 1694,7 milioni, in crescita di 1147,6 milioni nel periodo.

Per la valutazione di Lottomatica sono state formulate le seguenti ipotesi:

- tasso di crescita dei ricavi che passa dal 13% del 2022 al 3,5% di lungo periodo;
- Ebitda margin stabile al 35% su tutto il periodo di previsione;
- tax rate al 27,5%;
- payout in progressiva crescita fino al 54% di lungo periodo

Il risultato del metodo secondo i flussi di cassa scontati - Eva si situa su un valore di 8,93 Euro (leggermente inferiore al prezzo di collocamento di 9 Euro) tuttavia, ipotizzando un diverso andamento dei margini, si giunge a risultati che vanno da 9,7 Euro (ipotesi ottimistica) a 8,16 Euro (ipotesi pessimistica) come evidenziato nell'immagine seguente (nella quale la linea arancio rappresenta il prezzo di collocamento).

Analisi IPO Lottomatica in formato PDF

I target price e le indicazioni di acquisto contenute in questo articolo sono ottenute per mezzo dell'applicativo Step 3+ sulla base dei dati di mercato disponibili al giorno dell'analisi e della formulazione di ipotesi sul futuro dei risultati finanziari della società analizzata. Dette indicazioni sono fornite esclusivamente a titolo informativo e non intendono in alcun modo costituire sollecitazione al pubblico risparmio o promuovere alcuna forma di investimento finalizzata a porre in atto transazioni sui mercati finanziari. Qualsiasi decisione di investimento che dovesse essere presa dagli utenti del sito, sulla base delle informazioni qui fornite, è di loro esclusiva responsabilità e deve intendersi assunta in piena autonomia decisionale, sotto la loro responsabilità e a loro esclusivo rischio.