Risultato netto contabile in calo per Unicredit nel 2019 ma risultato netto rettificato in netto miglioramento grazie soprattutto alla riduzione dei costi operativi. Nel dettaglio il margine di intermediazione diminuisce dello 0,7% a 18,8 miliardi di Euro, frenato dalla diminuzione degli interessi netti (-3,5%) a 10,2 miliardi e da commissioni sostanzialmente invariate (-0,4%) mentre migliora nettamente il risultato dell'attività di negoziazione (+20,2%). I costi operativi diminuiscono del 3,7% a 9,9 miliardi portando il risultato di gestione in crescita a 8,91 miliardi (+2,9%). Sul risultato netto di gestione impatta negativamente l'incremento degli accantonamenti su crediti (+29,4% a 3,38 miliardi) che porta il saldo in rosso dell'8,6% a 5,53 miliardi; il risultato netto beneficia infine di 1383 milioni di proventi da dismissioni ma chiude in calo del 17,9% a 3373 milioni di Euro (+55,5% a 4675 milioni il risultato netto rettificato).
Sulla base di queste informazioni abbiamo rivisto la previsione su Unicredit riducendo il margine di interesse ed il tasso di crescita delle commissioni e stimando un cost income ratio di lungo periodo del 60%; un risultato di gestione a 7,7 miliardi ed un utile di esercizio di 3,9 miliardi (4,1 miliardi nel 2021).