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Data pubblicazione: 16/06/2024

Dati Societari

Azioni in circolazione
902,771 mln.

Prezzo azioni ordinarie
39,39 EURO

Capitalizzazione
35.560,15 mln. EURO

* Dati riferiti alla data di pubblicazione

Autore: Claudio Guerrini

Pagella
Redditività
Solidità
Crescita
Rischio
Rating
Buy
Profilo Societario

ST è leader globale nel mercato dei semiconduttori al servizio dei clienti attraverso tutto lo spettro delle tecnologie Sense and Power e Automotive e delle soluzioni di embedded processing. Dalla gestione e risparmio di energia alla protezione e sicurezza dei dati, dalle applicazioni per la sanità e benessere della persona agli smart gadget, a casa, in automobile e in ufficio, al lavoro e nel tempo libero, ST è presente dovunque la microelettronica possa apportare un contributo positivo e innovativo alla vita delle persone.

Andamento titolo

Le azioni ST Microelectronics fanno parte del paniere FTSE Mib e rientrano nel segmento Blue Chips.
ST Microelectronics mostra una rischiosità superiore alla media del mercato (beta maggiore di 1) che rispecchia la dipendenza dei ricavi all'andamento del ciclo economico e degli investimenti nel settore dell'elettronica.
Negli ultimi 3 anni il titolo ST Microelectronics ha registrato una performance positiva (+27,9%) in linea con il +28% dell'indice FTSE Mib; il titolo ha avuto un trend inizialmente rialzista fino ai massimi di novembre 2021, seguito da una correzione che ha riportato le quotazioni sui livelli di inizio periodo (minimo di inizio luglio 2022); dopo una fase di incertezza continuata per tutto il secondo semestre del 2022, le azioni hanno imboccato nuovamente la via del rialzo ad inizio 2023 per toccare un massimo assoluto di periodo ad inizio aprile; successivamente il trend è diventato più irregolare con tentativi di raggiungere il precedente picco ma registrando massimi decrescenti (luglio 2023, dicembre 2023, marzo 2024) anche se un chiaro trend ribassista non sembra essere ancora in atto.

Dati Finanziari
Voci di bilancio2021var %2022var %2023
Totale Ricavi12.761,0026,3916.128,007,1817.286,00
Margine Operativo Lordo3.464,0063,255.655,009,146.172,00
Ebitda margin27,15----35,06----35,71
Risultato Operativo2.419,0083,514.439,003,874.611,00
Ebit Margin18,96----27,52----26,67
Risultato Ante Imposte2.337,0091,964.486,006,174.763,00
Ebt Margin18,31----27,81----27,55
Risultato Netto2.006,0097,713.966,006,454.222,00
E-Margin15,72----24,59----24,42
PFN (Cassa)-977,0084,34-1.801,0075,24-3.156,00
Patrimonio Netto9.273,0037,5812.758,0032,0916.852,00
Capitale Investito8.738,0029,1811.288,0024,6314.068,00
ROE21,63----31,09----25,05
ROI29,16----40,51----33,67
Commento ai dati di bilancio

Nel triennio 2021-2023 ST Microelectronics ha registrato una crescita dei ricavi del 35,5% mentre il margine operativo lordo è aumentato del 78,2% a 6172 milioni di Usd grazie ad un incremento di 8,6 punti dell'Ebitda margin. Quasi raddoppiato il risultato operativo a 4611 milioni (+90,6%), mentre il risultato netto è passato da 2006 a 4222 milioni (+110,5%). In aumento la redditività con il Roe che cresce di 3,4 punti al 25,1% mentre il Roi sale di oltre 4 punti al 33,7%. Dal punto di vista patrimoniale si registra una disponibilità di cassa in crescita a 3156 milioni (+2179 milioni da fine 2021).

Ultimi Sviluppi : nel primo trimestre 2024 i ricavi sono scesi a 3,46 miliardi di dollari dai 4,25 miliardi dello stesso periodo del 2022 (-18,4%); il risultato operativo è passato da 1201 a 551 milioni (-54,1% sul I trimestre 2023); mentre il risultato netto si è sostanzialmente dimezzato a 513 milioni (1044 milioni nello stesso periodo del 2023).

Comparables
AziendaP/EP/BVDividend Yield %
ST Microelectronics9,032,280,91%
Infineon15,192,800,96%
Nxp Semiconductors24,657,981,51%
Micron Technologyneg3,520,33%

Commento : nella comparazione con alcune delle principali aziende internazionali operanti nel settore dei semiconduttori ST Microelectronics risulta tra le società più a buon mercato sia sulla base del rapporto Prezzo/Utili che per quanto riguarda il multiplo Price/Book Value, il rendimento da dividendi, poco sotto l'1%, è nella media del gruppo di aziende considerate.

Plus e Minus

Opportunità : l'introduzione dell'intelligenza artificiale in molti ambiti ed il relativo incremento degli investimenti avrà un impatto positivo su tutto il settore dei semiconduttori

Rischi : presenza limitata nei segmenti a maggiore valore aggiunto (come i chip per l'intelligenza artificiale)

Ultime News

25/04/2024 - ST Microelectronics: ricavi e margini in calo nel primo trimestre

Flessione a due cifre di ricavi e margini operativi per STM sia nei confronti dello stesso periodo del 2023 che di quello precedente mentre l'utile è sostanzialmente dimezzato. Nel dettaglio i ricavi dei primi tre mesi ammontano a 3,46 miliardi di dollari dai 4,25 miliardi dello stesso periodo del 2022 (-18,4% mentre è del -19,1% la variazione sul quarto trimestre 2023); il risultato operativo pas... continua »

25/01/2024 - STMicroelectronics: ricavi e utile in crescita nel 2023

Risultati in miglioramento per STM nel 2023 ma con un trend che sembra essersi invertito nell'ultimo trimestre dell'anno. Nel dettaglio i ricavi dei 12 mesi raggiungono quota 17,29 miliardi di dollari (+7,2%) mentre il risultato operativo passa da 4439 a 4611 milioni (+3,9%) grazie al miglioramento di 0,6 punti del gross margin al 47,9%, buona crescita anche per il risultato netto, salito a 4211 m... continua »

26/10/2023 - ST Microelectronics: utile a 1090 milioni nel terzo trimestre

Rallenta la crescita di ricavi e margini per STM nel terzo trimestre dell'anno ma resta forte nei 9 mesi. Nel dettaglio i ricavi del periodo gennaio-settembre ammontano a 13 miliardi di dollari dagli 11,7 miliardi dello stesso periodo del 2022 (+11,1%) mentre il risultato operativo passa da 3153 a 3588 milioni (+13,8%); crescita a due cifre anche per il risultato netto a 3135 milioni (2713 milioni... continua »

Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis

Nell'applicazione del metodo dei flussi di cassa scontati e dell'Economic Value Added si sono ipotizzati:
- una crescita dei ricavi che passa dal -12,5% del 2024 al +11% del 2025 per tornare al 3% di lungo periodo dal 2027;
- Ebitda margin in diminuzione al 30% nel 2024 che torna a salire fino al 34% del 2026 ed anni successivi;
- una redditività operativa (ROI) di lungo periodo del 31,3%.
Infine si prevedono un tax rate in crescita al 18% ed un payout che sale fino al 58% di lungo periodo.
I risultati del modello convergono su un valore per azione di 46,14 Euro che tende a crescere (ridursi) di 2,05 Euro per ogni punto in più (in meno) del margine sulle vendite come mostrato nella figura seguente.



Analisi Titolo St Microelectronics in formato PDF

DISCLAIMER

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RATING STOCK

I giudizi di "Strong Buy", "Buy", "Hold", "Reduce" e "Sell" si basano sul rapporto tra Valore risultante dall'analisi (V) e Prezzo di mercato del titolo (P) alla dalla data di valutazione (indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione). I rating azionari e le valutazioni sono emessi in termini assoluti, non relativi alla performance del mercato.

Casi possibili:

  • STRONG BUY: rapporto V/P > 1,4;
  • BUY: rapporto V/P compreso tra 1,15 e 1,4;
  • HOLD: rapporto V/P compreso tra 0,85 e 1,15;
  • REDUCE: rapporto V/P compreso tra 0,6 e 0,85;
  • SELL: rapporto V/P < 0,6;

Il prezzo delle azioni indicato è il prezzo di riferimento del primo giorno di mercato aperto antecedente alla data dell'analisi indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione.