Data pubblicazione: 13/10/2024
Dati Societari
Azioni in circolazione
832,949 mln.
Prezzo azioni ordinarie
15,42 EURO
Capitalizzazione
12.844,07 mln. EURO
* Dati riferiti alla data di pubblicazione
Autore: Claudio Guerrini
Pagella
Profilo Societario
Mediobanca è la banca d'affari leader in Italia. Da oltre 60 anni assiste la clientela nei suoi processi di sviluppo imprenditoriale fornendo sia servizi di consulenza professionale sia servizi di finanza, dal più tradizionale credito bancario alle più sofisticate formule finanziarie presenti sui mercati dei capitali. L'attività viene svolta con la tradizionale riservatezza e con prontezza di esecuzione resa possibile da una struttura snella, composta da professionisti competenti e distinti da notevole spirito di squadra e identità aziendale. La clientela è costituita dai più importanti gruppi imprenditoriali italiani e da un considerevole numero di realtà aziendali di medie dimensioni. Sempre maggior attenzione viene riservata alla clientela internazionale, sia per i suoi fabbisogni cross-border sia per le attività negli home markets.
Andamento titolo
Le azioni Mediobanca fanno parte del paniere FTSE Mib e rientrano nel segmento Blue Chips.
Mediobanca mostra una rischiosità superiore alla media mercato (beta maggiore di 1) dovuta alla presenza nel settore bancario e alla dipendenza dei ricavi e degli utili dall'andamento dei mercati finanziari.
Negli ultimi 3 anni il titolo Mediobanca ha registrato una performance del 49,3% superiore al +29,1% fatto registrare nello stesso periodo dall'indice FTSE Mib; il titolo ha seguito un trend inizialmente decrescente fino ai minimi di marzo 2022, ritoccati, dopo un parziale recupero, a luglio e settembre dello stesso anno; in seguito è iniziato un recupero che, seppur intervallato da numerose correzioni, sembra tuttora in corso.
Dati Finanziari
| Voci di bilancio | 2022 | var % | 2023 | var % | 2024 |
|---|
| Margine di Interesse | 1.971,32 | 18,71 | 2.340,21 | 10,93 | 2.595,97 |
| Margine di Intermediazione | 2.662,19 | 18,83 | 3.163,37 | 11,03 | 3.512,31 |
| Risultato di Gestione | 1.364,53 | 26,18 | 1.721,74 | 13,86 | 1.960,44 |
| % sul margine di intermed. | 51,26 | ---- | 54,43 | ---- | 55,82 |
| Risultato Ante Imposte | 1.161,65 | 22,63 | 1.424,58 | 20,07 | 1.710,49 |
| % sul margine di intermed. | 43,64 | ---- | 45,03 | ---- | 48,70 |
| Utile di Esercizio | 909,65 | 13,21 | 1.029,83 | 23,95 | 1.276,52 |
| % sul margine di intermed. | 34,17 | ---- | 32,55 | ---- | 36,34 |
| Totale Attivo | 90.568,42 | 1,18 | 91.639,01 | 8,28 | 99.226,27 |
| Patrimonio Netto | 10.748,84 | 6,33 | 11.429,25 | -1,63 | 11.243,19 |
| ROE | 8,46 | ---- | 9,01 | ---- | 11,35 |
Commento ai dati di bilancio
Nel triennio 2022-2024 (il bilancio chiude al 30-06) Mediobanca ha registrato una crescita del Margine di Interesse del 31,7% mentre il Margine di Intermediazione è aumentato del 31,9% ed il Risultato di gestione è passato da 1364,5 a 1960,4 milioni di euro (+43,7%); crescita a due cifre anche per il risultato lordo, cresciuto del 47,3% a 1710,5 milioni che per quello netto, passato da 909,7 a 1276,5 milioni (+40,3%). La redditività del capitale (ROE) è salita di 2,9 punti all'11,35%.
Comparables
| Azienda | P/E | P/BV | Dividend Yield % |
| Mediobanca | 10,09 | 1,15 | 6,94% |
| Goldman Sachs | 21,26 | 1,44 | 2,03% |
| Morgan Stanley | 21,18 | 1,82 | 2,94% |
Commento : nel raffronto internazionale con le principali merchant bank Mediobanca risulta la società più a buon mercato sia se si considera il Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile) sia sulla base del rapporto Price/Earnings (Prezzo/Utili); molto interessante il rendimento da dividendi (prossimo al 7%) ed il più elevato tra le aziende incluse nel campione.
Plus e Minus
Opportunità : incremento delle commissioni grazie al buon andamento dei mercati finanziari
Rischi : prevalente esposizione al mercato italiano
Ultime News
12/11/2024 - Mediobanca: utile in diminuzione nel primo trimestre
Mediobanca chiude i conti dei primi tre mesi dell'esercizio 2024-25 con ricavi stabili a fronte di un incremento dei costi operativi che determina una flessione dell'utile di circa il 6% sull'anno precedente. Nel dettaglio il margine di interesse è in calo del 2,2% a 485 milioni di Euro mentre le commissioni ed altri proventi aumentano del 28,6% a 231,2 milioni; in diminuzione i proventi di tesore... continua »
27/09/2024 - Mediobanca: utile di 1273 milioni nell?esercizio 2023-24
Mediobanca ha pubblicato il bilancio al 30 giugno 2024 che chiude con un utile in netto in crescita di oltre il 20% sull'anno precedente grazie alla buona crescita dei ricavi ed alla diminuzione delle rettifiche su crediti. Nel dettaglio il margine di interesse aumenta del 10,2% a 1984,8 milioni di Euro, i proventi da negoziazione scendono del 16,3% a 172,2 milioni mentre le commissioni passano da... continua »
10/05/2024 - Mediobanca: utile a 946 milioni nei primi 9 mesi
Mediobanca chiude i conti dei primi nove mesi dell'esercizio 2023-24 con una buona crescita dei ricavi e dell'utile netto spinti dal positivo andamento del margine di interesse e dalla diminuzione delle rettifiche su crediti. Nel dettaglio il margine di interesse cresce del 14,9% a 1492,4 milioni di Euro e le commissioni ed altri proventi aumentano dello 0,3% a 660,2 milioni; flessione a due cifre... continua »
Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis
Nell'applicazione del metodo del dividend discount model e dell'excess return si sono ipotizzati:
- una crescita delle attività che passa dal 5% del 2024-25 al 2% di lungo periodo;
- una crescita delle commissioni che passa dal 9% del 2024-25 al 2% di lungo periodo;
- un cost/income ratio in lieve aumento al 44,5%;
Infine si prevede un tax rate stabile al 25% ed un payout al 67,5%.
I risultati del modello convergono su un valore per azione di 18,8 Euro che tende a crescere (ridursi) di 0,45 Euro per ogni punto in meno (in più) del cost income ratio come mostrato nella figura seguente.
Analisi Titolo Mediobanca in formato PDF
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RATING STOCK
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Casi possibili:
- STRONG BUY: rapporto V/P > 1,4;
- BUY: rapporto V/P compreso tra 1,15 e 1,4;
- HOLD: rapporto V/P compreso tra 0,85 e 1,15;
- REDUCE: rapporto V/P compreso tra 0,6 e 0,85;
- SELL: rapporto V/P < 0,6;
Il prezzo delle azioni indicato è il prezzo di riferimento del primo giorno di mercato aperto antecedente alla data dell'analisi indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione.
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