Data pubblicazione: 15/12/2024
Dati Societari
Azioni in circolazione
578,150 mln.
Prezzo azioni ordinarie
25,75 EURO
Capitalizzazione
14.887,36 mln. EURO
* Dati riferiti alla data di pubblicazione
Autore: Claudio Guerrini
Pagella
Profilo Societario
Leonardo è il primo gruppo italiano nel settore dell'alta tecnologia, leader nella progettazione e produzione di elicotteri, elettronica per la difesa, velivoli civili e militari, aerostrutture, satelliti, infrastrutture spaziali, missili. Finmeccanica svolge un ruolo di primo piano nell'industria europea dell'aerospazio e difesa ed è presente nei principali programmi internazionali del settore grazie a partnership consolidate in Europa e oltreoceano.
Andamento titolo
Le azioni Leonardo fanno parte del paniere Ftse Mib e rientrano nel segmento Blue Chips.
Leonardo mostra una rischiosità inferiore alla media del mercato (beta minore di 1) riflettendo la buona diversificazione geografica delle attività.
Negli ultimi 3 anni il titolo Leonardo ha registrato una performance positiva (+310,9%) e nettamente superiore al +29,1% messo a segno dall'indice Ftse Mib: le azioni hanno raggiunto un primo massimo a giugno 2022, per tornare a scendere nei successivi cinque mesi (minimi di novembre 2022). Solo a partire da dicembre 2022 è iniziato un trend rialzista di più lunga portata, che è proseguito fino a giugno 2024 con quotazioni più che triplicate nel periodo. Dopo un periodo di alcuni mesi di leggera contrazione (giugno-ottobre 2024) il trend rialzista è ripreso ad ottobre toccando nuovi massimi a dicembre.
Dati Finanziari
| Voci di bilancio | 2021 | var % | 2022 | var % | 2023 |
|---|
| Totale Ricavi | 14.708,00 | 5,30 | 15.488,00 | 2,92 | 15.941,00 |
| Margine Operativo Lordo | 1.312,00 | 10,98 | 1.456,00 | 8,24 | 1.576,00 |
| Ebitda margin | 8,92 | ---- | 9,40 | ---- | 9,89 |
| Risultato Operativo | 787,00 | 5,34 | 829,00 | 12,30 | 931,00 |
| Ebit Margin | 5,35 | ---- | 5,35 | ---- | 5,84 |
| Risultato Ante Imposte | 753,00 | 30,54 | 983,00 | -16,17 | 824,00 |
| Ebt Margin | 5,12 | ---- | 6,35 | ---- | 5,17 |
| Risultato Netto | 587,00 | 58,77 | 932,00 | -25,43 | 695,00 |
| E-Margin | 3,99 | ---- | 6,02 | ---- | 4,36 |
| PFN (Cassa) | 3.122,00 | -3,40 | 3.016,00 | -22,98 | 2.323,00 |
| Patrimonio Netto | 6.455,00 | 19,27 | 7.699,00 | 11,20 | 8.561,00 |
| Capitale Investito | 9.939,00 | 10,98 | 11.030,00 | 1,41 | 11.185,00 |
| ROE | 9,09 | ---- | 12,11 | ---- | 8,12 |
| ROI | 8,22 | ---- | 7,74 | ---- | 8,55 |
Commento ai dati di bilancio
Nel triennio 2021-2023 Leonardo ha realizzato una crescita dei ricavi dell'8,4% mentre il margine operativo lordo è passato da 1312 a 1576 milioni di Euro (20,1%) con un aumento dell'Ebitda margin di 1 punto percentuale; il risultato operativo è salito del 18,3% a 931 milioni mentre l'utile netto è cresciuto del 18,4% a 695 milioni. La redditività del capitale investito (ROI) è salita di 0,3 punti percentuali all'8,5% mentre il ROE ha perso un punt0 all'8,1%. Dal punto di vista patrimoniale si registra una diminuzione di 799 milioni dell'indebitamento finanziario netto, con il rapporto debt to equity che è passato da 0,48 a 0,27.
Ultimi Sviluppi : nei primi nove mesi del 2024 i ricavi sono saliti a 12076 milioni di Euro (+17,6%), l?Ebitda è aumentato del 14,9% a 1229 milioni mentre l?Ebit è passato da 537 a 636 milioni; il risultato netto è balzato infine da 301 a 730 milioni di Euro (364 milioni il risultato netto ordinario con un +25,5% sullo stesso periodo del 2023). Dal punto di vista patrimoniale si registra una diminuzione dell'indebitamento finanziario netto a 3120 milioni di Euro dai 3813 milioni dello stesso periodo 2023.
Comparables
| Azienda | P/E | P/BV | Dividend Yield % |
| Leonardo | 22,63 | 1,91 | 1,09% |
| Lockheed Martin | 17,27 | 17,49 | 2,46% |
| RTX Corporation | 48,90 | 2,61 | 1,97% |
| General Dynamics | 21,75 | 3,38 | 2,01% |
Commento : nel confronto con altre società operanti nel settore della difesa/aerospaziale Leonardo è tra quelle più a buon mercato sia sulla base del rapporto Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile) che del Price/Earnings (Prezzo-Utili). Piuttosto basso il rendimento da dividendi (poco sopra l'1%) ed il più contenuto tra le aziende incluse all'interno del campione.
Plus e Minus
Opportunità : nuove commesse grazie all'aumento delle spese per la Difesa a livello globale
Rischi : aumento dei costi delle materie prime ed effetto cambi negativo sulle commesse internazionali
Ultime News
07/11/2024 - Leonardo: ricavi e margini in crescita a doppia cifra
Buona crescita dei ricavi e margini operativi per Leonardo nei primi nove mesi del 2024 e utile netto più che raddoppiato sull'anno precedente. Nel dettaglio i ricavi ammontano a 12076 milioni di Euro (+17,6%), l'Ebitda sale del 14,9% a 1229 milioni mentre l'Ebit passa da 537 a 636 milioni con una crescita di 0,1 punti della marginalità; il risultato netto balza infine da 301 a 730 milioni di Euro... continua »
30/07/2024 - Leonardo: ricavi e margini in crescita a doppia cifra nel semestre
Leonardo chiude il primo semestre dell'anno con una buona crescita dei ricavi e dei margini operativi ed un utile più che raddoppiato sull'esercizio precedente. Nel dettaglio i ricavi sono saliti del 15,8% a 7985 milioni di Euro mentre l'Ebitda è passato da 703 a 828 milioni (+17,8%), incremento più contenuto per il risultato operativo a 390 milioni, dai 368 milioni del I semestre 2023, mentre il... continua »
08/05/2024 - Leonardo: crescita a due cifre per ricavi e margini operativi
Ricavi margini e ordini in netto miglioramento nel primo trimestre dell'anno per Leonardo che conferma la guidance per l'esercizio in corso. Nel dettaglio i ricavi ammontano a 3664 milioni di Euro (+20,8%), l'Ebitda cresce del 41,6% a 337 milioni mentre l'Ebit passa da 93 a 168 milioni con un miglioramento di 1,5 punti della marginalità; il risultato netto passa infine da 40 a 459 milioni di Euro ... continua »
Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis
Nell'applicazione del metodo dei flussi di cassa scontati e dell'Economic Value Added si sono ipotizzati:
- una crescita dei ricavi che passa dal 4% del 2024 al 5,5% del 2025 per riportarsi gradualmente al 2% nel lungo periodo;
- un Ebitda margin in crescita al 12,1% nel 2024 e al 13,5% nel 2027 e seguenti;
- una redditività operativa (ROI) di lungo periodo del 16,2%
Infine si prevedono un tax rate in crescita al 24,5% ed un payout in progressiva crescita fino al 60% di lungo periodo.
I risultati del modello convergono su un valore per azione di 26,4 Euro che tende a crescere (ridursi) di 3,2 Euro per ogni punto in più (in meno) dell'Ebitda margin come mostrato nella figura seguente.
Analisi Titolo Leonardo in formato PDF
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Casi possibili:
- STRONG BUY: rapporto V/P > 1,4;
- BUY: rapporto V/P compreso tra 1,15 e 1,4;
- HOLD: rapporto V/P compreso tra 0,85 e 1,15;
- REDUCE: rapporto V/P compreso tra 0,6 e 0,85;
- SELL: rapporto V/P < 0,6;
Il prezzo delle azioni indicato è il prezzo di riferimento del primo giorno di mercato aperto antecedente alla data dell'analisi indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione.
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