Data pubblicazione: 10/11/2024
Dati Societari
Azioni in circolazione
610,632 mln.
Prezzo azioni ordinarie
14,84 EURO
Capitalizzazione
9.061,78 mln. EURO
* Dati riferiti alla data di pubblicazione
Autore: Claudio Guerrini
Pagella
Profilo Societario
FinecoBank è una delle più importanti banche FinTech in Europa. Offre da un unico conto servizi di banking, credit, trading e investimento attraverso piattaforme transazionali e di consulenza sviluppate con tecnologie proprietarie, e integrate con una delle maggiori Reti di consulenti finanziari in Italia. Fineco è inoltre banca leader nel brokerage in Europa, e uno dei più importanti player nel Private Banking in Italia, con servizi di consulenza altamente personalizzati. Dal 2017 FinecoBank è attiva anche nel Regno Unito, con un'offerta focalizzata sui servizi di brokerage e di banking.
Andamento titolo
Le azioni Finecobank fanno parte del paniere FTSE-Mib e rientrano nel segmento Blue Chips.
Finecobank mostra una rischiosità superiore alla media del mercato (beta maggiore di 1) che riflette la presenza nel settore finanziario, più sensibile all'andamento dei mercati finanziari.
Negli ultimi 3 anni il titolo Finecobank ha registrato una performance negativa (-12,9%) nettamente inferiore del +23,7% dell'indice FTSE Mib; il titolo ha inizialmente seguito un trend negativo da novembre 2021 ad agosto dell'anno successivo, successivamente è iniziato un recupero con un ritorno in prossimità dei livelli di inizio periodo (febbraio 2023). In seguito il trend si è invertito nuovamente e le azioni sono tornate vicine ai minimi di periodo a metà ottobre 2023; negli ultimi 12 mesi il trend è tornato positivo ma l'impulso iniziale sembra essersi arrestato negli ultimi mesi.
Dati Finanziari
Voci di bilancio | 2021 | var % | 2022 | var % | 2023 |
---|
Margine di Interesse | 243,32 | 38,70 | 337,48 | 102,61 | 683,75 |
Margine di Intermediazione | 800,27 | 17,82 | 942,88 | 30,85 | 1.233,75 |
Risultato di Gestione | 494,99 | 23,03 | 609,01 | 43,73 | 875,30 |
% sul margine di intermed. | 61,85 | ---- | 64,59 | ---- | 70,95 |
Risultato Ante Imposte | 494,40 | 22,24 | 604,36 | 44,32 | 872,24 |
% sul margine di intermed. | 61,78 | ---- | 64,10 | ---- | 70,70 |
Utile di Esercizio | 380,71 | 12,55 | 428,51 | 42,15 | 609,10 |
% sul margine di intermed. | 47,57 | ---- | 45,45 | ---- | 49,37 |
Totale Attivo | 33.867,18 | 7,09 | 36.268,89 | -8,14 | 33.315,70 |
Patrimonio Netto | 1.726,80 | 10,63 | 1.910,40 | 14,88 | 2.194,68 |
ROE | 22,05 | ---- | 22,43 | ---- | 27,75 |
Commento ai dati di bilancio
Nel triennio 2021-2023 Finecobank ha registrato una crescita del Margine di Intermediazione del 54,2% mentre il Risultato di Gestione, è cresciuto del 76,8%, grazie alla minore incidenza dei costi operativi, raggiungendo quota 875,3 milioni di Euro; bene anche il risultato lordo a 872,2 milioni (+76,4%) mentre l'utile netto è cresciuto del 60% a 609,1 milioni di Euro. La redditività del capitale è aumentata di 5,7 punti raggiungendo quota 27,8%.
Ultimi Sviluppi : nei primi 9 mesi del 2024 i ricavi sono cresciuti del 7,3% a 984,1 milioni mentre il risultato di gestione è passato da 700,9 a 744,9 milioni (+6,3%), crescita più elevata per il risultato netto a 490 milioni di Euro (+7,9% sullo stesso periodo del 2023).
Comparables
Azienda | P/E | P/BV | Dividend Yield % |
Finecobank | 14,88 | 4,13 | 4,65% |
Banca Mediolanum | 10,56 | 2,51 | 6% |
Banca Generali | 15,04 | 4,04 | 5,12% |
Azimut | 7,40 | 2,07 | 4,46% |
Commento : tra le principali società italiane operanti nel settore del risparmio gestito Finecobank è tra le più care sia se si considera il rapporto Price/Earnings sia se si utilizza il Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile), buono il rendimento da dividendi anche se nella fascia bassa del campione.
Plus e Minus
Opportunità : espansione nei segmenti a maggior valore aggiunto del risparmio gestito (private banking e asset management)
Rischi : andamento negativo dei mercati finanziari e diminuzione del margine di interesse a seguito della riduzione dei tassi
Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis
Nell'applicazione del metodo del dividend discount model e dell'excess return si sono ipotizzati:
- una crescita delle attività che passa dallo 0,5% del 2024 al 3% di lungo periodo;
- una crescita delle commissioni al 6,5% nel 2024 4% nel 2025 ed in seguito in progressiva diminuzione fino al 3% di lungo periodo;
- un cost/income ratio in crescita al 29% nel 2024 e 30% al 2025 e seguenti;
Infine si prevedono un tax rate al 30% ed un payout in crescita fino all'88% di lungo periodo.
I risultati del modello convergono su un valore per azione di 15,3 Euro che tende a crescere (ridursi) di 0,24 Euro per ogni punto in meno (in più) del cost income ratio come mostrato nella figura seguente.
Analisi Titolo Finecobank in formato PDF
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NOTE METODOLOGICHE
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RATING STOCK
I giudizi di "Strong Buy", "Buy", "Hold", "Reduce" e "Sell" si basano sul rapporto tra Valore risultante dall'analisi (V) e Prezzo di mercato del titolo (P) alla dalla data di valutazione (indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione). I rating azionari e le valutazioni sono emessi in termini assoluti, non relativi alla performance del mercato.
Casi possibili:
- STRONG BUY: rapporto V/P > 1,4;
- BUY: rapporto V/P compreso tra 1,15 e 1,4;
- HOLD: rapporto V/P compreso tra 0,85 e 1,15;
- REDUCE: rapporto V/P compreso tra 0,6 e 0,85;
- SELL: rapporto V/P < 0,6;
Il prezzo delle azioni indicato è il prezzo di riferimento del primo giorno di mercato aperto antecedente alla data dell'analisi indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione.
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