Data pubblicazione: 10/05/2026
Dati Societari
Azioni in circolazione
68,000 mln.
Prezzo azioni ordinarie
85,12 EURO
Capitalizzazione
5.788,16 mln. EURO
* Dati riferiti alla data di pubblicazione
Autore: Claudio Guerrini
Pagella
Profilo Societario
Brunello Cucinelli S.p.A., iconica casa di moda italiana, nasce nel 1978 per iniziativa del celebre stilista e imprenditore da cui prende il nome. Inizialmente specializzata nella lavorazione di cashmere di qualità eccelsa, l'azienda ha evoluto il suo concept nel corso degli anni, dando vita a una proposta di lifestyle casual chic e capi ready-to-wear, che si distinguono per uno stile sofisticato, discreto e al contempo versatile.
Le collezioni riflettono appieno l'essenza autentica dello stile italiano, fondendo armoniosamente eleganza, creatività, artigianalità e modernità. Questo equilibrio è radicato nei valori della tradizione sartoriale e manifatturiera tipica del territorio umbro, reinterpretati con attenzione all'innovazione e alla contemporaneità.
Andamento titolo
Le azioni Brunello Cucinelli fanno parte del paniere Ftse Mib e rientrano nel segmento Blue Chips.
Brunello Cucinelli mostra una rischiosità inferiore alla media del mercato (beta minore di 1) che riflette la buona diversificazione geografica del business.
Negli ultimi 3 anni il titolo Brunello Cucinelli ha registrato una performance del 3,8%, nettamente inferiore al +79,1% fatto registrare dall'indice Ftse Mib: dopo un minimo ad ottobre 2023, le azioni hanno iniziato un trend rialzista, culminato nei massimi di marzo 2024, seguito da una correzione di circa 6 mesi e da un nuovo impulso positivo, che ha portato al massimo di periodo a febbraio 2025; da allora è iniziata una fase riflessiva che ha riportato i corsi in prossimità dei minimi di periodo (marzo 2026) e, nonostante il progresso delle ultime settimane, non sembra ancora essersi arrestata.
Dati Finanziari
| Voci di bilancio | 2023 | var % | 2024 | var % | 2025 |
|---|
| Totale Ricavi | 1.141,79 | 12,26 | 1.281,81 | 10,26 | 1.413,36 |
| Margine Operativo Lordo | 337,57 | 8,86 | 367,50 | 13,54 | 417,27 |
| Ebitda margin | 29,57 | ---- | 28,67 | ---- | 29,52 |
| Risultato Operativo | 187,41 | 12,95 | 211,67 | 7,61 | 227,78 |
| Ebit Margin | 16,41 | ---- | 16,51 | ---- | 16,12 |
| Risultato Ante Imposte | 173,34 | 3,69 | 179,74 | 10,55 | 198,70 |
| Ebt Margin | 15,18 | ---- | 14,02 | ---- | 14,06 |
| Risultato Netto | 123,81 | 3,80 | 128,51 | 10,49 | 141,99 |
| E-Margin | 10,84 | ---- | 10,03 | ---- | 10,05 |
| PFN (Cassa) | 561,09 | 39,28 | 781,49 | 25,96 | 984,36 |
| Patrimonio Netto | 453,61 | 11,68 | 506,59 | 11,33 | 564,01 |
| Capitale Investito | 1.018,37 | 26,86 | 1.291,91 | 20,11 | 1.551,71 |
| ROE | 27,29 | ---- | 25,37 | ---- | 25,18 |
| ROI | 18,47 | ---- | 16,43 | ---- | 14,71 |
Commento ai dati di bilancio
Nel triennio 2023-2025 Brunello Cucinelli ha registrato una crescita dei ricavi del 23,8% mentre il margine operativo lordo è salito del 23,6% in presenza di un Ebitda margin sostanzialmente stabile; crescita a due cifre anche per il risultato operativo (+21,5% a 227,8 milioni) e l'utile netto (+14.7% a 142 milioni). La redditività è diminuita sia a livello di ROI, sceso di 3,8 punti al 14,7% che di ROE, passato dal 27,3% al 25,2%. Dal punto di vista patrimoniale l'indebitamento finanziario netto è cresciuto di oltre 400 milioni a quota 984,4 milioni di Euro con un debt to equity passato da 1,24 a 1,75.
Ultimi Sviluppi : nel primo trimestre 2026 i ricavi sono aumentati dell'8,1% (+14% a cambi costanti), trainati dalle aree Asia (+11,3%) e America (+9,4%) mentre le vendite in Europa registrano un +4,2%; dal punto di vista dei canali distributivi il retail mette a segno un +12,9% mentre il wholesale è sostanzialmente stabile a +0,3%.
Comparables
| Azienda | P/E | P/BV | Dividend Yield % |
| B. Cucinelli | 42,86 | 10,60 | 1,22% |
| Moncler | 23,90 | 3,89 | 2,57% |
| Piquadro | 11,01 | 1,85 | 5,81% |
| S. Ferragamo | neg | 2,48 | 0% |
Commento : tra le principali società quotate in Italia operanti nel settore del lusso Brunello Cucinelli è quella più cara sia sulla base del rapporto Price/Earnings (Prezzo/Utili) che del Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile); piuttosto contenuto il rendimento da dividendi, poco sopra quota 1% e inferiore alla media del campione.
Plus e Minus
Opportunità : - Mercati Emergenti: espansione ulteriore in Asia (Cina) e nei paesi del Golfo.
- Sviluppo E-commerce: potenziamento del digitale per raggiungere nuovi clienti mantenendo l'esclusività.
- Diversificazione Prodotto: crescita nel settore lifestyle, casa e abbigliamento sportivo di lusso.
- Sostenibilità: rafforzamento della leadership nel lusso sostenibile per attrarre consumatori attenti all'etica.
Rischi : - Contesto Geopolitico/Sanzioni: rischi legati a blocchi commerciali o sanzioni.
- Instabilità Economica: rallentamento della spesa per il lusso a livello globale a causa di inflazione/crisi economica.
- Erosione dei margini: concorrenza dei grandi conglomerati del lusso (LVMH, Kering) che puntano sullo stesso segmento.
- Contraffazione: protezione del brand e della proprietà intellettuale.
Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis
Nell'applicazione del metodo dei flussi di cassa scontati e dell'Economic Value Added si sono ipotizzati:
- un tasso di crescita dei ricavi che passa dal 10% del 2026 al 5,25% di lungo periodo;
- Ebitda margin in progressiva crescita fino al 29,5% del 2031 ed anni successivi;
- una redditività operativa (ROI) di lungo periodo del 22,7%
Infine si prevedono un tax rate stabile al 28% su tutto il periodo di previsione ed un payout in crescita fino all'88%.
I risultati del modello convergono su un valore per azione di 103,6 Euro che tende a crescere (ridursi) di 6,2 Euro per ogni punto in più (in meno) del margine sulle vendite come mostrato nella figura seguente.
Analisi Titolo Brunello Cucinelli in formato PDF
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Casi possibili:
- STRONG BUY: rapporto V/P > 1,4;
- BUY: rapporto V/P compreso tra 1,15 e 1,4;
- HOLD: rapporto V/P compreso tra 0,85 e 1,15;
- REDUCE: rapporto V/P compreso tra 0,6 e 0,85;
- SELL: rapporto V/P < 0,6;
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